大飞刀韩冲（梁家辉）配小飞刀韩林（林志颖），和大风骚二娘（张敏）、妹妹小风骚风铃（叶蕴仪），互相爱慕，但却相互斗气。大小飞刀以缉盗领赏为生，但每每被大小风骚骗走其战利品。富商曹员外（陈鸿烈）出高价诱捕天下第一大盗九尾狐（张学友），并设计四大死贼来绊住大小飞刀，以便自己能捷足先登。九尾狐的妻子飞天猫（张曼玉）是个厉害角色，且武功了得，大小风骚偷袭时不幸被擒，幸得大小飞刀相救，于是合四人之力捉拿九尾狐，但终被诡计多端的九尾狐逃脱。而飞天猫更不惜以色引诱韩冲，谁料碰上风二娘这个醋娘子，于是展开一场恶斗。这边厢的韩林却被带领大批日本忍者赶来的员外擒住，风铃仓惶走报，这时众人才知曹员外实乃东厂首脑曹天敌，他不惜一切追捕九尾狐实因九尾狐盗取他私通卖国的证据。最后众人在大醉侠（吴孟达）的帮助下，终于击败曹天敌，而有情人亦终成眷属。